中玉束哈中金：升鸿腾精密目标价至6.4港元次季业绩符预期看好高毛利AI业务

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　　中金发布研报称中玉束哈，维持鸿腾精密（06088）2025年盈利预测不变，看好公司AI数据产品品类拓展有望在2026年贡献较大业绩增量，遂上调公司2026年盈利预测11%至3.01亿美元。对应2025、2026年31.6倍、18.7倍市盈率，维持跑赢行业评级；综合考虑盈利预测调整及行业估值中枢上移，上调目标价76.8%至6.4港元，分别对应今明两年33.9倍及20倍市盈率，较当前股价有7.2%的上行空间。

　　鸿腾精密今年上半年收入同比增长11.5%至23.05亿美元，纯利同比降7.5%至3，000万美元，业绩符合该行预期。对应次季收入同比升9.1%至12.02亿美元，纯利升4%至2，380万美元。中金表示，今年次季，公司净利润弹性小于收入，判断主因两方面因素综合影响，包括由于产品结构变化及汇率波动影响，今年第二季公司毛利率同比下降2.7百分点至17.8%；公司持续精简生产成本，次季费用率同比下降1个百分点至15.3%。展望未来，中金看好高毛利AI业务增长优化产品结构、及公司提升营运效率控费下盈利能力有望稳中向好。

　　中金表示，公司GB200出货加速，GB300等新平台有望在下半年开始逐步量产，同时看好公司AI数据产品品类持续拓展带来可观业绩增量。此外，公司指引AI基础设施和平台升级的资本开支将持续，看好产能扩张后公司3+3战略进一步推进。